Глава 2

СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

СУЩНОСТЬ, ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

^Управление денежными потоками представляется одним из наиболее значимых функциональных направлений системы финансового менеджмента, тесно свя-(занное с другими системами управления предприятия. <• Управление денежными потоками органически входит в систему управления доходами и затратами, управления движением активов и капитала, управления всеми аспектами операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.^

В нашей стране многие аспекты управления денежными потоками предприятия, составляющие основной объект рассматриваемой функциональной системы управления, находятся пока лишь в стадии становления, сталкиваясь с объективными экономическими трудностями переходного периода, недостаточно развитым финансовым рынком в целом и отдельными его сегментами, несовершенством нормативно-правовой базы, неразработанностью многих методических вопросов, недостаточным уровнем подготовки специалистов в этой области. Дальнейшее продвижение страны по пути рыночных реформ, расширение теоретической базы и адаптация современного зарубежного практического опыта к нашим условиям хозяйствования позволят занять управлению денежными потоками предприятия достойное место в общей системе финансового менеджмента.

^.Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств предприятия и организацией их оборота. ^

Эффективное управление денежными потоками ' предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются (рис. 2.1):

Интегрированность с общей системой управления

Рисунок 2.1. Основные принципы управления денежными потоками

Интегрированность с общей системой управления предприятием. В какой бы сфере деятельности предприятия не принималось управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и конечные результаты его хозяйствования. Управление денежными потоками тесно связано со всеми иными направлениями финансового менеджмента, с операционным, инвестиционным, инновационным и некоторыми другими видами функционального менеджмента. Это определяет необходимость органической интегрированности управления денежными потоками с другими функциональными управляющими системами и общей системой управления предприятием.

Комплексный характер формирования управленческих решений. Все управленческие решения в области формирования и использования денежных средств и организации их оборота теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие

на конечные результаты хозяйственной деятельности предприятия в целом. Поэтому управление денежными потоками должно рассматриваться как комплексная функциональная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность хозяйственной деятельности предприятия.

3. Высокий динамизм управления. Даже наиболее эффективные управленческие решения, связанные с формированием и использованием денежных средств, а также оптимизацией их оборота, разработанные и реализованные на предприятии в предшествующем периоде, не всегда могут быть повторно использованы на последующих этапах его хозяйственной деятельности. Прежде всего, это связано с высокой динамикой факторов внешней среды на стадии перехода к рыночной экономике, и в первую очередь — с изменением конъюнктуры финансового или товарного рынков. Кроме того, меняются во времени и внутренние условия функционирования предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла. Поэтому системе управления денежными потоками должен быть присущ высокий динамизм, учитывающий изменение факторов внешней среды, потенциала формирования денежных ресурсов, темпов экономического развития, форм организации операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия.

1 4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования денежных средств и организации их оборота должна учитывать альтернативные возможности действий. При наличии альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия по отдельным аспектам его хозяйственной деятельности. Система таких критериев в области управления денежными потоками устанавливается самим предприятием.

5. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Какими бы эффективными не казались те или иные проекты управленческих решений в области организации денежных потоков в текущем периоде, они должны быть отклонены, если они вступают в противоречие с миссией (главной целью деятельности) предприятия, стратегическими направлениями его развития, подрывают его экономическую базу формирования высоких размеров денежных ресурсов в предстоящем периоде.

Эффективная система управления денежными потоками, организованная с учетом изложенных принципов, создает основу высоких темпов развития предприятия, сбалансированности объемов основных видов его хозяйственной деятельности, достижения высоких конечных результатов этой деятельности и постоянного роста его рыночной стоимости.

учетом содержания и принципов управления денежными потоками предприятия формируются его цели

Рассматривая главную цель управления денежными потоками предприятия, следует отметить, что она неразрывно связана с главной целью финансового менеджмента в целом и реализуется с ней в едином комплексе. С развитием финансового менеджмента менялись и подходы экономистов к определению его главной цели.

?В генезисе этой проблемы можно выделить три основных подхода.

Классическая экономическая теория утверждала, что главной целью финансовой деятельности предприятия является максимизация прибылиХЭта цель вытекала из положения А. Смита, что Максимизация прибыли отдельным субъектов хозяйствования ведет к максимизации всего общественного благосостояния [overal economic welfare]. Впервые она была четко сформулирована в 1938 году французским экономистом А. Курно и затем развита в работах представителей неоклассической школы. Реализация этой цели обеспечивалась путем достижения равенства показателей предельного дохода и предельных затрат предприятия.

Однако впоследствии эта формулировка главной цели финансовой деятельности предприятия была подвергнута критике многими экономистами./Гак, было доказано, что максимизация прибыли далеко не всегда обеспечивает необходимые темпы экономического развития предприятия. Полученная высокая по сумме и уровню прибыль может быть полностью израсходована на цели текущего потребеления, в результате чего предприятие будет лишено основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для своего предстоящего развития (а неразвивающееся предприятие утрачивает в перспективе достигнутую конкурентную позицию на рынке, сокращает потенциал приращения собственного капитала за счет внутренних источников, что в конечном итоге приводит к снижению его рыночной стоимости).^

^ Кроме того,'высокий уровень прибыли предприятия может достигаться при высоком уровне финансового риска, связанного с формированием и использованием денежных средств и генерирующего угрозу банкротства. Поэтому в рыночных условиях максимизация прибыли может выступать как одна из важнейших задач финансовой деятельности предприятия или как критерий оценки эффективности его денежного оборота, но не как главная цель финансового управления. ^

Теория устойчивого экономического роста, развиваемая многими последующими экономистами, главной целью финансовой деятельности выдвигает обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития. По их мнению реализация этой цели обеспечивает длительное безкризисное развитие предприятия и поступательное расширение объема его хозяйственной деятельности. Вместе с тем, такая цель финансовой деятельности предприятия, минимизируя уровень финансовых рисков, связанных с формированием и использованием денежных средств, не позволяет реализовать в полной мере все резервы роста эффективности их использования. Кроме того, механизм реализации этой цели недостаточно связан с колебаниями конъюнктуры финансового и товарного рынков, которые изменяют параметры условий денежного оборота конкретного предприятия при заданных темпах его экономического развития. В связи с изложенным, достижение и поддержание финансового равновесия не может рассматриваться как главная цель финансовой деятельности предприятия

(хотя и является одной из важных задач финансового менеджмента).

?_3. Современная экономическая теория в качестве главной цели финансовой деятельности предприятия выдвигает обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия, которое получает конкретное выражение в максимизации рыночной стоимости предприя- тия.Ото положение разделяется всеми современными теоретиками в области финансового менеджмента, так как по их мнению данная цель наилучшим образом реализует финансовые интересы владельцев предприятия. В этой главной цели получают отражение факторы времени, доходности и риска, что является более полным отражением мотивации финансовой деятельности предприятия.

учетом изложенного, главной целью финансового менеджмента (а соответственно и управления денежными потоками) является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

В процессе реализации своей главной цели управление денежными потоками предприятия направлено на решение следующих основных задач (табл. 2.1).

Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности. Эта задача реализуется путем определения потребности в необходимом объеме денежных ресурсов предприятия на предстоящий период, установления системы источников их формирования в предусматриваемом объеме, обеспечения минимизации стоимости их привлечения на предприятие.

Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. В процессе реализации этой задачи обеспечивается необходимая пропорциональность в направлении денежных ресурсов предприятия на развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; в рамках каждого из видов деятельности выбираются наиболее эффективные направления использования денежных ресурсов, обеспечивающие достижение наилучших конечных результатов хозяйственной деятельности и стратегических целей развития предприятия в целом.

Система основных задач, направленных на реализацию главной цели управления денежными потоками

Главная цель управления денежными потоками

Рыночный механизм регулирования денежных потоков предприятия

Государственное нормативно-правовое регулирование денежных потоков предприятия

Рисунок 2.5. Характеристика основных элементов механизма управления денежными потоками предприятия

сегментов. Спрос и предложение на этих рынках формируют уровень цен и котировок по отдельным приобретаемым или реализуемым активам, определяют эффективность использования отдельных инструментов инвестирования, выявляют среднюю норму доходности капитала и среднерыночный уровень риска его использования. По мере углубления рыночных отношений роль рыночного механизма регулирования денежных потоков предприятий, будет возрастать.

2. Государственное нормативно-правовое регулирование денежных потоков предприятия. Сложность и многогранность деятельности предприятий в этой области в условиях перехода к рыночной экономике определяют необходимость государственного ее регулирования. Как свидетельствует мировой опыт, такое многоаспектное государственное регулирование осуществляется во всех странах с развитой рыночной экономикой, не вступая при этом в противоречие с широкой самостоятельностью предприятий в выборе направлений и форм организации денежных потоков. На современном этапе система государственного регулирования в этой областивключает: регламентирование форм расчетов по отдельным хозяйственным операциям, порядок осуществления наличных и безналичных платежей, налоговое регулирование, регулирование норм и методов амортизации основных средств и нематериальных активов, регулирование порядка формирования информационной базы управления денежными потоками и т.п. Характеризуя сложившуюся базу государственных нормативно-правовых актов в сфере регулирования денежных потоков предприятия, следует отметить, что она далеко не завершена и требует дальнейшего развития.

Внутренний механизм регулирования отдельных аспектов формирования денежных потоков предприятия. Механизм такого регулирования формируется в рамках самого предприятия, соответственно регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по вопросам эффективности функционирования его денежных потоков. Так, ряд аспектов формирования денежных потоков регулируется требованиями устава предприятия. Отдельные из этих аспектов регулируются разработанной на предприятии политикой управления денежными потоками. Кроме того, на предприятии может быть разработана и утверждена система внутренних нормативов и требований по отдельным аспектам формирования денежных потоков.

Система конкретных методов и приемов осуществления управления денежными потоками предприятия.

В процессе анализа, планирования и контроля деятельности предприятия, связанной с функционированием его денежных потоков, используется обширная система методов и приемов, с помощью которых достигаются необходимые результаты. К числу основных из них относятся методы: технико-экономических расчетов, балансовый, экономико-статистические, экономико-математические, сравнения и другие (их содержание будет подробно рассмотрено в последующих разделах).

Эффективный механизм управления денежными потоками позволяет в полном объеме реализовать стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций этого управления.

Управление денежными потоками, Бланк И

Управление денежными потоками, Бланк И.А. 2002.

В книге рассматривается основной круг вопросов управления денежными потоками предприятия в современных условиях. В ней изложен теоретический базис управления денежными потоками; сформулированы сущность, цель и функции этого управления; рассмотрены его методологические системы и методический инструментарий, определены формы связей денежных потоков предприятия с различными видами и сегментами товарного и финансового рынков. Книга знакомит с современными методами разработки политики управления денежными потоками предприятия, особенностями механизмов управления ими в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Книга широко иллюстрирована схемами, графиками, таблицами и примерами, содержит основные расчетные алгоритмы и необходимый справочный аппарат.
Книга рассчитана на руководителей и финансовых менеджеров предприятий, преподавателей и студентов экономических вузов.

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ.
Осуществление практически всех видов финансовых операций генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием “денежный поток”. На современном этапе управлению денежными потоками предприятия уделяется все больше внимания и на этом пути уже достигнут определенный прогресс.

Дальнейшее развитие систем и механизмов управления денежными потоками предприятия настоятельно требует углубления теоретических исследований этой важнейшей для финансового менеджмента категории, и в первую очередь — всестороннего рассмотрения определяющих ее сущностных характеристик. Предваряя это рассмотрение, отметим, что данное исследование направлено на последующее практическое использование отдельных теоретических положений в системе управления денежными потоками конкретных субъектов хозяйствования. Такое ограничение сознательно исключает из поля исследования теории денежных потоков все абстрактные определения этой категории, характеризующие ее как форму общественно-экономических отношений, а также особенности их формирования и протекания, выходящие за рамки предприятия.

Бесплатно скачать электронную книгу в удобном формате и читать:

Дата публикации: 09.06.2015 17:26 UTC

Следующие учебники и книги:

Contact us (Abuse)

Nashol.com Все для школьников, студентов, учащихся, преподавателей и родителей.
© Nashol.com. 2007-2016

Библиотека финансового менеджера - Бланк И

Управление денежными потоками

Год. 2002
Автор. Бланк И.А.
Жанр. Финансовый менеджмент
Издательство. Ника-Центр, Эльга
ISBN. 5-94773-001-4, 966-521-150-1
Серия. Библиотека финансового менеджера
Язык. Русский
Формат. DjVu
Качество. Отсканированные страницы + слой распознанного текста
Интерактивное оглавление. Да
Количество страниц. 735 (736)
Автор сканирования и обработки. geroin_red_box (vremennaia_pochta)
Описание. В книге рассматривается основной круг вопросов управления денежными потоками предприятия в современных условиях. В ней изложен теоретический базис управления денежными потоками; сформулированы сущность, цель и функции этого управления; рассмотрены его методологические системы и методический инструментарий, определены формы связей денежных потоков предприятия с различными видами и сегментами товарного и финансового рынков. Книга знакомит с современными методами разработки политики управления денежными потоками предприятия, особенностями механизмов управления ими в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Книга широко иллюстрирована схемами,графиками, таблицами и примерами, содержит основные расчетные алгоритмы и необходимый справочный аппарат. Книга рассчитана на руководителей и финансовых менеджеров предприятий, преподавателей и студентов экономических вузов.

Теоретический базис управления денежными потоками
Экономическая сущность денежных потоков предприятия
Функции денег
Оборот капитала
Стоимость капитала
Структура капитала
Амортизация активов
Виды и механизм функционирования финансового рынка
Финансовые инструменты, обслуживающие денежные потоки предприятия
Классификация денежных потоков предприятия
Сущность и функции управления денежными потоками
Сущность, цель и задачи управления денежными потоками
Функции и механизм управления денежными потоками
Методологические системы обеспечения управления денежными потоками
Информационная система управления денежными потоками
Системы и методы анализа денежных потоков
Системы и методы планирования денежных потоков
Системы и методы контроля денежных потоков
Методический инструментарий управления денежными потоками
Методы оценки денежных потоков во времени
Методы оценки денежных потоков в условиях инфляции
Методы оценки ликвидности денежных потоков
Методы оценки равномерности и синхронности денежных потоков
Политика денежными потоками
Сущность политики управления денежными потоками предприятия и последовательность ее разработки
Понятие политики управления денежными потоками предприятия и предпосылки ее формирования
Принципы и последовательность разработки политики управления денежными потоками предприятия
Методические подходы к разработке политики управления денежными потоками предприятия
Исследование факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия
Формирование системы целевых параметров организации денежных потоков предприятия
Оценка результативности разработанной политики управления денежными потоками
Общие основы управления денежными потоками в процессе операционной деятельности
Особенности операционной деятельности, определяющие характер ее денежных потоков
Управление операционными доходами
Сущность и виды операционных доходов
Формирование ценовой политики
Планирование операционных доходов
Управление операционными затратами
Сущность и виды операционных затрат
Операционный леверидж
Калькулирование себестоимости продукции
Планирование операционных затрат
Управление налоговыми платежами
Система налогообложения операционной деятельности предприятия
Формирование налоговой политики предприятий
Налоговое планирование
Общие основы управления денежными потоками в процессе инвестиционной деятельности
Особенности инвестиционной деятельности, определяющие характер ее денежных потоков
Механизм формирования инвестиционной прибыли и инвестиционного чистого денежного потока
Управление денежными потоками в процессе реального инвестирования
Характеристика форм реального инвестирования и инвестиционных проектов
Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов
Оценка рисков реальных инвестиционных проектов
Формирование программы реальных инвестиций
Управление денежными потоками в процессе финансового инвестирования
Особенности и формы осуществления финансовых инвестиций предприятия
Оценка эффективности отдельных финансовых инструментов инвестирования
Оценка рисков отдельных финансовых инструментов инвестирования
Формирование портфеля финансовых инвестиций
Общие основы управления денежными потоками в процессе финансовой деятельности
Особенности финансовой деятельности, определяющие характер ее денежных потоков
Принципы привлечения предприятием денежных ресурсов из внешних источников
Механизм управления привлечением денежных ресурсов на основе финансового левериджа
Управление собственными денежными ресурсами, привлекаемыми из внешних источников
Оценка стоимости отдельных элементов собственного капитала предприятия
Управление привлечением акционерного капитала
Дивидендная политика
Управление привлечением заемных денежных ресурсов из внешних источников
Оценка стоимости отдельных элементов
заемного капитала предприятия
Управление привлечением банковского кредита
Управление финансовым лизингом
Управление облигационным займом
Планирование и оптимизация денежными потоками предприятия
Планирование объемов и структуры денежных потоков предприятия
Разработка плана поступления и расходования денежных средств
Разработка платежного календаря
Оптимизация денежных потоков
Оптимизация среднего остатка денежных активов
Оптимизация платежного оборота предприятия
Справочный аппарат
Таблицы финансовых вычислений
Множители наращения, используемые для расчетов будущей стоимости по сложным процентам
Дисконтные множители, используемые для расчетов настоящей стоимости по сложным процентам
Множители наращения аннуитета, используемые для расчетов будущей стоимости
Дисконтные множители аннуитета, используемые для расчетов настоящей стоимости
Значения функции нормального распределения вероятностей
Основные алгоритмы управления денежными потоками
Алгоритмы оценки стоимости денежных потоков
Алгоритмы управления совокупными денежными потоками предприятия
Алгоритмы управления денежными потоками в процессе операционной деятельности
Алгоритмы управления денежными потоками в процессе инвестиционной деятельности
Алгоритмы управления денежными потоками в процессе финансовой деятельности
Словарь
Терминологический словарь
Англо-русский словарь наиболее употребительных терминов

Для скачивания .torrent файлов необходима регистрация

Управление денежными потоками